U prvom polufinalu Olimpijakos je posle velike drame i neizvesnosti pobedio Pro Reko 12:11. Naime, crveno-beli su dva puta imali po tri gola prednosti, ali su Italijani oba puta uspeli da se vrate. Utakmicu su obeležile i sudijske odluke, pošto su pokazali četiri crvena kartona, a interesantno je da je Olimpijakos u četvrtom periodu imao čak šest uzastopnih napada. Gol odluke postigao je Konstantinos Genidunias u poslednjem minutu.

Pro Reko je poveo preko Aleksandra Ivović protiv ekipe od koje je prošle godine poražen u finalu u Đenovi. Brzo je, međutim, Olimpijakos preokrenuo Dimitrosa Skumpakisa i Andra Bušlje. Posle propuštene prilike sa igračem više, Olimpijakos je iz kontre mogao i do 3:1, ali je Marko Bijač zaustavio lob udarac. Međutim, siguran je bio i drugi hrvatski golman, Josip Pavić, što je unelo sigurnost njegovim saigračima i Olimpijakos je brzo stigao do trećeg gola. Napad Pro Reka nije funkcionisao, dok je pred svojim golom, sa igračem manje, osmotruki prvak Evrope primio i četvrti gol, za velikih 4:1. Konačno, Italijani su uspeli da prekinu seriju golom Gonzala Ečenikea dva i po minuta pre završetka prvog perioda. Međutim, Olimpijakos je nastavio da igra odlično i posle novog igrača više Funtulis je pogodio mrežu. Brojčanu prednost na drugoj strani odmah je iskoristio Luka Bukić, koji je ostao sam na krilu. U poslednjem minutu obe ekipe su grešile. Najpre je Pro Reko propustio igrača više, potom je Džozef Kajes isključen, a crveno-beli su u napadu imali pogrešno dodavanje. Ipak, odmah su Italijani napravili kontra faul, ali Grci ni taj napad nisu iskoristili pa je ostalo 5:3.

Drugi period otvorio je Pro Reko golom iz peterca. Najpre je Ečenike šutirao, ali je tu priliku u četvrti gol pretvorio Ivović. Međutim, Funtulis je sjajnim udarcem iz faula vratio „+2“. Nešto kasnije je Paulo Obradović na centarskoj poziciji iznudio isključenje, odmah je dobio loptu i nije mu bilo teško da sa dva metra pogodi za 7:4. Ivović je pokušao lob udarcem, a potom je Pavić zabeležio i dve odbrane. Grci nisu iskoristili prazan hod u igri Pro Reka da uvećaju razliku, a 100 sekundi pre kraja prvog poluvremena Nikša Dobud je iskoristio asistenciju Alesandra Velota i smanjio na 7:5. Međutim, crveno-beli su odmah u narednom napadu imali napad sa dva igrača više i lepim lobom su povisili na 8:5. Nastalo je komešanje između igrača, a isključenje sa pravom zamene dobio je Nikolo Figari. Do kraja odlaska na odmor Di Fulvio je postigao gol za 8:6.

I u trećoj četvrtini je Pro Reko prvi stigao do gola. Centar italijanskog tima je iznudio isključenje, a Dušan Mandić je odlično šutirao i smanjio na gol minusa (7:8). Minut kasnije Pro Reko je na isti način stigao do novog pogotka i izjednačenja od 8:8, a ovog puta je siguran u realizaciji bio Di Fulvio. Nalet je prekinuo Obradović lepom šraubom i Grci su ponovo imali prednost. Posle nekoliko minuta, odnosno sredinom trećeg perioda, Olimpijakos je ponovo iskoristio igrača više i vratio se na dva gola razlike (10:8). Dva i po minuta pre kraja crveno-beli su dobili čak tri igrača više i nije im bilo teško da stignu do 11. gola i tako se ponovo rezultatski odvoje (11:8). Na drugoj strani su sudije propustile da sankcionišu udarac jednog grčkog vaterpoliste, a Mandić je šutirao preko gola. Usledila je nova bura u bazenu i crveni kartoni za Obradovića i Di Fulvija. Sudije su potpuno izgubile konce. U završnici je Dobud zbog tri faula završio utakmicu, a crveni karton je dobio i Emanuil Milonakis zbog preoštrog faula. Ečenike je u poslednjem napadu u trećem periodu propustio dve prilike da smanji razliku i Olimpijakos je u poslednjih osam minuta ušao sa vođstvom od 11:8.

Na otvaranju četvrtog perioda Bukić je sjajno pobegao svom čuvaru, ispred gola je dobio loptu od Filipovića i smanjio je prednost protivnika. Olimpijakos je potom imao čak šest vezanih i to punih napada. Pro Reko je uneo neizvesnost golom Ivovića za 11:10 na dva minuta i 40 sekundi do kraja. Samo pola minuta kasnije Ečenike je sjajno uposlio Aikardija, koji se još bolje snašao i poslao loptu iza „zamišljene“ linije, za izjednačenje od 11:11. Olimpijakos nije iskoristio napad sa igračem više, dok je na drugoj strani Pavić zaustavio udarac Filipovića. Konstantinos Genidunias je 38 sekundi pre kraja postigao sjajan gol iz velike udaljenosti. U odlučujućem napadu jedan igrač italijanske ekipe je pogrešio u dodavanju i Olimpijakos će u nedeju braniti titulu, a protivnik će biti bolji iz duela Ferencvaroš – Barseloneta.

Pro Reko – Olimpijakos 11:12 (3:5, 3:3, 2:3, 3:1)

Pro Reko: Tempesti, Di Fulvio 2, Mandić 1, Bukić 2, Dobud 1, Veloto, Aikardi 1, Ečenike 1, Figari, Filipović, Ivović 3, Kajes, Bijač.

Olimpijakos: Pavić, Milonakis 1, Skumpakis 1, Genidunias 2, Funtulis 3, Kakaris 1, Dervisis, Bušlje 1, Murikis, Gunas 1, Argropulos, Obradović 2, Zerdevas.